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市場現狀依然嚴峻 車企密集融資應對不確定性

2020-06-16 10:54
中國·衡陽建設信息網:

“盡管4、5月都說正增長,但是行業內都知道其實5月出現同比8.1%的下滑。”6月13日,長安汽車總裁、黨委書記朱華榮表示:增加了14萬的庫存,庫存是從整車廠搬到經銷商庫房里,沒有實現充分的銷售,形勢還是非常嚴峻。

正當外界慶幸于4、5月車市銷量恢復同比增長之時,朱華榮為車市潑了一碰冷水。而上周末在北京新發地農產品市場確診的數十例新冠肺炎患者也在提醒外界,疫情并為完全結束,潛在的風險隨時有可能爆發。

為了應對疫情可能造成的潛在風險,國內車企近期也是在不斷融資以對抗風險。

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6月10日,蔚來汽車發布公告稱,將發行6000萬股美國存托股票(ADS),每股價格擬為5.97美元,預計總額3.44億美元,約合人民幣24.3億元。此后,彭博社援引消息人士稱,蔚來上調了相關計劃,預計發行7200萬股美國存托股票,發行價為5.95美元/股,預計募集資金 4.28億美元,約合人民幣30.21億元。

隨著蔚來公布募資計劃,在不到半個月的時間,已經有三家在華車企進行了融資。

5月29日,吉利汽車發布公告稱,將以每股10.8港元的價格配售6億股股份,擬通過配股籌資64.8億港元。6月5日,捷豹路虎中國與中國銀行、工商銀行、交通銀行、建設銀行、浦發銀行等五家銀行組成中國銀行團簽署協議,中國銀行團將給予捷豹路虎中國50億元人民幣的三年期循環信用貸款額度。

外界普遍認為,受疫情的沖擊,中國車市的銷量出現較大的下滑,車企的資金鏈也隨之緊張。中國汽車工業協會副總工程師許海東對中車網表示:“雖然車市在4、5月回暖,車企的資金狀況會有所好轉。但是從去年開始,車企的利潤率下滑幅度就不小,所以目前車企的資金還是偏緊的。”

壓力疊加,車企一季度財報慘淡

新冠疫情極大的沖擊了中國車企的產銷情況,中汽協的數據顯示,5月汽車產銷分別達到218.7萬臺和219.4萬臺,同比增長18.2%和14.5%。但縱然如此,1-5月,汽車產銷規模依然只有778.7萬臺和795.7萬臺,同比下降24.1%和22.6%。而在今年一季度,中國汽車產銷分別完成347.4萬臺和367.2萬臺,同比下降高達45.2%和42.4%。

而除了銷量上的沖擊之外,整車企業還以巨大的資金支持了汽車產業鏈的上下游。在今年一季度,車企紛紛為經銷商提供資金支持,并免除了部分考核指標。對此,招銀國際分析師白毅陽對中車網表示:“汽車制造商承擔了更多的社會責任,為上游零部件和下游經銷商提供了包括延長賬期等支持,對正常經營的現金需求很大。”

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也正是在疫情帶來的多重壓力之下,國內主流車企的一季度財報均呈現業績下滑狀態。以上汽集團、長安汽車、北京汽車、廣汽集團、一汽解放和長城汽車這國內六大上市車企為例,其營收和凈利潤均出現了不同程度的下滑。

其中,在營業收入方面,上汽集團和長城汽車均出現了40%以上的同比下滑,廣汽集團、長安汽車和北京汽車的下滑幅度也在20%以上。凈利潤方面,車企所遭受的沖擊更大,一季度財報顯示,除長安汽車實現凈利潤同比增長外,上汽、北汽、廣汽、長城和一汽解放的凈利潤同比下滑幅度均在80%以上,長城汽車的凈利潤更是出現了高達184%的同比下滑。

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值得注意的是,在此次疫情中受沖擊最為嚴重的東風集團股份,因其往年均不披露一季報,所以無法從財報中獲悉其目前的財務情況。但其母公司東風汽車公司對中車網表示:“新冠疫情給東風公司的現金流帶來了一定的壓力,在疫情爆發的一季度,東風公司就開始監控公司以及上下游供應鏈資金風險。在2月份緊急發行了疫情防控專項債,補充現金流。”同樣沒有發布一季報的還有吉利汽車,但從此前募資的情況來看,吉利的業績也受到了明顯的沖擊。

疫情不確定性尚存,車企以融資謹慎應對

其實早在4月,海外車企就已開啟了融資模式。戴姆勒集團4月就簽署了一項120億歐元的信貸額度協議,此后,大眾和豐田等跨國車企從不同渠道尋求資金支持。彭博社的一份報告顯示,今年前四個月,全球主流車企及供應商籌集到1110億美元的貸款總額,折合人民幣超過1萬億元,創汽車行業發行債券及募集貸款的歷史新高。

但不同于海外疫情爆發較晚,國內車市在4月已經呈現回暖態勢。中汽協數據顯示,4月,全國汽車銷量同比增長4.4%。所以,也僅有長安汽車在4月的時候發布公告稱,擬定增募資60億。此后,特斯拉在5月在華獲得40億元的無擔保循環貸款。“過早融資會產生不必要的財務費用,車企融資主要還是根據各自的日常經營需要。”白毅陽認為:“從目前來看,頭部車企現金準備充分,因此融資主要是補充流動資金以備不時之需。”

雖然車市和車企的近況有所好轉,但疫情的影響依然不容忽視。

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首先,朱華榮認為終端消費依然沒有實現增長。銀保監會的乘用車交強險數據也顯示,4月交強險銷售量依然同比下滑8.6%。其次,疫情嚴重影響了居民收入和消費水平。天風證券鄧學團隊研報表示,車市低迷的核心在于中低收入人群支出能力下降,疫情期間13萬元車型份額擴張,短期消費降級現象出現。最后,經銷商的庫存依然高企。中國汽車流通協會發布的數據顯示,5月經銷商綜合庫存系數為1.55,庫存水平位于警戒線以上。中國汽車流通協會表示,疫情對車市的影響還未完全消退,經銷商依靠大幅優惠活動加速消化庫存,通過以價換量的方式提振終端市場,多數品牌都已經提前透支了市場需求。

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